瑞銀《2023 年全球家族辦公室報告》（以下簡稱 “報告”）正式發布。該報告對全球 230 個單一家族辦公室進行了調查，受訪的家族辦公室總財富淨值為 4,958 億美元，平均總財富淨值 22 億美元。其中，亞太區有 45 個單一家族辦公室參與了調查。今年報告顯示，家族辦公室計劃實現多年來最大規模的戰略資產配置轉移。隨著接近零利率時代結束，主動型管理的平衡投資組合重新受到青睞。
主要發現：< /span>
家族辦公室計劃在數年內就資產配置進行最大幅度調整< /p>
鑑於政策利率、通貨膨脹及經濟增長可能出現逆轉之際，家族辦公室正計劃在未來數年就策略性資產配置進行最大幅度的調整。他們已經提高了對沖基金的配置份額，並預期在未來五年增加對發達市場固定收益投資的比重。他們還計劃在美元出現預期峰值和中國經濟重新開放之後，提高對新興市場股票的配置。
地緣政治取代通脹成為首要關注議題
展望未來三年，家族辦公室最關注的是地緣政治議題。通脹作為去年首要的關注議題，目前只排行第三，僅次於地緣政治和經濟衰退。家族辦公室似乎對通脹上升的憂慮有所減低。然而，在這些全球平均值背後，他們所擔心的議題取決於其身處的地區。在美國，經濟衰退是家族辦公室最關注的議題，而在亞太地區和歐洲，地緣政治往往引起絕大多數家族辦公室的關注。
區域投資偏好正在轉變
家族辦公室正逐步重拾對以往較受冷落的地區之投資配置。雖然家族辦公室仍有近一半的資產位於北美，但超過四分之一的家族辦公室計劃在未來五年增加對西歐的配置，近三分之一的家族辦公室更計劃提高和擴大他們在亞太地區的配置。
固定收益及對沖基金重新成為投資組合多元化的工具< /p>
宏觀環境的轉變似乎推動了固定收益及積極型投資管理重新成為投資組合多元化的工具。目前，全球最受歡迎的多元化投資策略為優質短期固定收益。家族辦公室亦日漸轉向積極型策略：通過挑選基金經理及/或在個別資產類別和對沖基金中偏向積極式管理。
另類投資全面多元化
就另類資產類別而言，家族辦公室擬利用其投資靈活性作為競爭優勢。其中一個投資機遇在於私募股權二級市場，當其他有限合夥人通過重新調整投資組合或強制出售尋求流動性時，家族辦公室將增加配置。此外，對沖基金投資者正計劃專注於全球宏觀及多策略等戰略。
投資領域以外的專業化
儘管家族辦公室旨在支援財富的世代傳承，但其中大部分尚未給家族成員制定傳承規劃。此外，在管理投資領域以外的風險及建立管治框架方面，很多家族辦公室都未能藉鑑成功範例。約一半的家族辦公室設有專門的網絡安全控制措施，但超過三分之一的家族辦公室仍成為網絡攻擊的目標。
辜良雄 瑞銀財富管理全球家族及機構財富亞太區聯席主管
“與全球其他地區相比，去年亞太區家族辦公室的股票配置最高，而 40%計劃在未來五年內大幅增加對成熟市場股票的配置。去年亞太區家族辦公室的私募股權投資主要分配於基金，而今年他們亦會繼續戰略配置資產至另類投資。展望未來，他們仍將偏好以另類資產分散投資。瑞銀擁有全球一體化銀行的優勢，我們將繼續為家族和機構財富客戶提供專屬和及時的投資機會。 "
亞太區家族辦公室主要調查結果：
家族辦公室以另類資產協助分散投資組合的趨勢仍然強勁，但他們正在重新調整配置重點。亞太區近 半家族辦公室（46%） 偏好使用對沖基金以分散投資，相比全球只有 33%家族辦公室偏好使用對沖基金進行分散投資。亞太區家族辦公室的對沖基金配置亦從 3%升至 5%。
主動型管理重新受到青睞，近三分之一（34%）亞太區家族辦公室更加依賴投資經理篩选和主動型管 理，以增強分散投資成效。鑑於貨幣政策減少過剩的金融流動性，及宏觀經濟不明朗因素依然存在， 家族辦公室看好對沖基金，對其產生投資回報的能力充滿信心。
亞太區方面，80%家族辦公室預計對沖基金的表現將在未來12個月達到或超過其目標。進行私募股權投資的亞太區家族辦公室較偏好使用基金進行投資 （53%），因為此類基金一般可實現分散投資，並有助於家族辦公室拓展投資到一些他們不熟悉的市場。
私募股權投資方面，亞太區家族辦公室最感興趣的行業是科技、醫療保健、信息及通訊、房地產和租 賃。整體而言，27% 亞太區家族辦公室計劃於未來五年增加私募股權直接投資。
全球的家族辦公室均審慎計劃在2023年削減房地產配置，但在五年內，亞太區13%的家族辦公室將轉為增加配置。此結果符合相關市場環境，因為2023年利率維持高位，房地產價格略為疲弱，未來寬鬆貨幣政策及較低估值將有望再次支持該資產類別。整體而言，面對發達經濟體不明朗的增長前景、貸款環境收緊及地緣政治緊張局勢加劇，家族辦公室 對當前市場持審慎態度。地緣政治成為全球家族辦公室最擔憂的議題，其次是經濟衰退及通脹。隨著區域投資偏好轉變，亞太區家族辦公室的資產仍有 51%位於亞太區（包括大中華區），其中 64% 計劃於未來五年增加有關配置
關於瑞銀《2023 年全球家族辦公室報告》
今年的《瑞銀全球家族辦公室報告》是第四年全由內部編制，提供全球規模最大及最全面的單一家族辦公室研究。瑞銀在2023年1月19日至3月5日期間對全球230名瑞銀客戶進行調查。受訪的家族辦公室獲邀網上參與調查，該調查遍及全球30多個市場。 2022年，瑞銀對30個市場的221名瑞銀客戶進行調查。
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